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風險事件意猶未盡 2020年金價新高仍可期

出處:本站整理時間:2020-01-02 19:27:24人氣:342
  在過去的2019年金融市場,特別是黃金市場人們聽的最多的詞一定是;避險、經濟衰退、英國大選、美聯儲、經貿局勢、彈劾案等詞匯。這些詞匯代表了一系列的風險事件并成為全球聚焦的焦點,讓全球金融市場隨之波動劇烈,令風險情緒大增。黃金價格從2019年全年最低1266美元上升至1557美元,漲幅達291美元。那么在2020年里黃金將會有何表現,將會有哪些風險事件給以黃金提振呢?筆者先進行了一番梳理。 一,風險事件在2020年仍然意猶未盡

  隨著2019年的過去,人們總是希望不如意的事情盡快過去,好迎接全新的一年,然而留存于2019年的:經濟衰退、英國大選、貿易局勢仍會困擾著市場和投資者。

  1,預計2020年全球經濟依舊疲弱

  2020年,全球經濟面臨的風險似乎得到緩和,但是經濟衰退也不是沒有可能。經濟增長也有可能再次加速,但這似乎也不太可能。在美國,經濟增長可能會略有放緩,市場人士預計從2019年的略高于2%繼續放緩。同時消費可能也會走弱,預計投資和企業支出將保持疲軟。盡管歐洲各地的經濟活動指標似乎正在觸底,但市場期待已久的經濟增長加速仍遙遙無期,尤其是在英國退歐談判仍在進行的情況下。與美國一樣,歐元區經濟增長可能仍將保持正值,但增速將徘徊在1.01%至1.5%之間。

  經濟合作與發展組織(OECD)下調2020年世界經濟增長預期從3%調降至2.9%。這意味著今后兩年的全球經濟年度增長率都將維持自2008年金融危機以來最疲弱的態勢。經合組織首席經濟學家勞倫斯·布恩表示,目前全球經濟遇到結構性問題,如果沒有全球層面的貿易和稅收協調,沒有明確的能源轉型政策方向,不確定性將繼續存在,并損害經濟增長前景。

  2,明年美國經濟增長仍將繼續疲軟

  先拿擴表來說,美聯儲目前瘋狂擴表以及實行較低的政策利率,將導致商業銀行持有的證券與準備金相比沒有收益優勢,這使得銀行不得不發放更多信貸風險較高的貸款來替代收益較差的證券,最終讓貸款市場的高桿杠狀況進一步加劇。一方面,美聯儲的資產負債表正以前所未有的速度擴張。在瘋狂擴表背后,美聯儲的QE4實際上已經呼之欲出,而這對債務負擔極重的美國來說并不是一件好事。一旦QE4正式落地,必然引發美債購買熱潮,強勢美元恐將迎來“末日”,屆時美國的政府債務和民間債務都會飛速增長,債市泡沫極度膨脹。

  再來看美聯儲最關心的兩個指標——通脹和就業。從美國個人消費支出(PCE)同比增速來看,在過去一年多的時間里,通脹始終低于美聯儲2%的目標。而且在2021年前,美聯儲都不認為美國通脹能夠升回2%的目標水平以上。通脹長期保持低迷,不僅會使得美聯儲失去加息的意愿,也將引發人們對美國經濟增長的懷疑。除了通脹外,美聯儲或許也應該警惕美國勞動力市場的狀況。在錄得逾50年來最低失業率后,美聯儲預測失業率或在2020年見底,并在隨后的年份中反彈。除了以上指標,仍有其他許多經濟指標表明美國經濟前景不佳。因此,投資者還是應當保持清醒,不被華爾街的叫好聲沖昏頭腦。

  3,英國脫歐面臨的風險依然很多

  首先是英歐自由貿易協定的談判。根據脫歐協議,英國和歐盟需要1月31日簽訂脫歐協議之后正式開始談判英歐自由貿易協定,且要在過渡期之內,也就是2020年12月31日之前談成,否則英國仍有可能無協議脫歐。在11個月內和歐盟談成自貿協議,也將成為鮑里斯·約翰遜贏下大選后所面臨的第一個重大挑戰。

  4,中方關于中美第一階段經貿協議的聲明

  經過中美兩國經貿團隊的共同努力,雙方在平等和相互尊重原則的基礎上,已就中美第一階段經貿協議文本達成一致。中美雙方達成的貿易協議緩解了世界最大的兩個經濟體之間的緊張關系,可能有助于提振明年的企業利潤和全球經濟。但是,以特朗普為首的美方信譽如何,仍待觀察,黃金則是稍有風吹草動就聞雞起舞。

  2019年黃金借著世界經濟衰退、英國脫歐、美國彈劾總統案、各國央行購金確實大火了一把。三個月時間把價格從1266美元拉升至1557美元,未來黃金將何去何從,筆者認為;

  二,2020年金價新高仍可期

  2019年力助黃金價格上漲的主要有兩個,第一個是經濟衰退,第二個是全球貿易環境惡化導致的全球產業鏈的恐慌性情緒,共同導致了美聯儲的貨幣政策轉向。雖然目前貿易關系有所改善,但是正如前面筆者說的那樣仍具有持續性,而第二點根據美國總統特朗普的風格也有反復性,各項爭端能否完全停止還不好確認,這將導致2020年黃金市場可能有更進一步的表現,另外美國大選對2020年黃金市場的影響也不能忽視?傊,一句話:過去的,還沒過去,該來的一定會來。

  2020年黃金市場筆者認為分兩個階段來看:一、二季度為第一階段,三、四季度為第二階段。

  第一階段將反復博弈美聯儲降息,脫歐及彈劾美總統帶來的風險預期。而黃金會在此時間段結束2019年自高點1557美元以來的振蕩下跌行情。預計黃金最低至前期大平臺1375美元附近,隨后筑底反彈。

  第二階段黃金的看點是美國大選。屆時,各項不確定因素都將凸顯,股市波動、美元承壓,從而使得金價走勢趨強。如果民主黨控制白宮和參眾兩院,大概率會廢除特朗普總統最大的立法成就,因為民主黨主要總統候選人提出了雄心勃勃的數十億美元的政策,以擴大社會福利項目,重塑美國經濟。這些政策的部分資金來源是廢除共和黨的稅收改革,以及提高對華爾街和超級富豪的征稅。如果發生這種情況,如果完全取消減稅,標普500指數2021年的盈利可能會下降12%左右,這進而可能會導致美國市場出現大幅回調股票會大幅回落,黃金則大幅上漲。明年市場將面臨這種風險,黃金可能會在一定程度上反映這種風險。

  總之,筆者認為黃金在經過2019年充分的調整蓄勢,在2020年第一階段一舉突破近4個月的振蕩下行的壓力線,應該沒有問題。之后再借美國總統大選之際突破前期高點。

  預計2020年黃金將在1375—1700美元間運行。(曾慶龍)

    本文首發于微信公眾號:中國黃金網。文章內容屬作者個人觀點,不代表頂牛股網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

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